Мунайдын баасы - банкирлердин кутуму

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-16 16:10

Жаңы жылдын башталышы каржы жана чийки зат рынокторунда индекстердин жана баалардын рекорддук төмөндөөсү менен коштолду. Мунай рыногунда да жаңы рекорддор катталды. 2014-жылдын июлунан 2015-жылдын аягына чейинки мезгилде бул энергетикалык ресурстун баасы 70%га төмөндөгөн.

Мындан ары бара турган жер жоктой сезилет, бирок өткөн аптада мунайдын баасы статистиканын бүткүл мезгилиндеги жылдын эң начар башталышынан аман калып, 10% дан ашык төмөндөдү.

Соодагерлер барган сайын баалар баррелине 30 доллардан төмөн түшүшү мүмкүн деп ишенишет.

Bloombergтин синтетикалык World Oil & Gas Indexине таянган статистикасы жаңы жылдын биринчи жумасында дүйнөдөгү эң ири 60 мунай компаниясы баанын төмөндөшүнөн улам 100 миллиард долларга жакын чыгымга учураганын көрсөтүүдө. Европанын эң ири мунай компаниясы Royal Dutch Shell Plc Bloomberg индексинде 5,7%, BG Group 6,4% жоготту. Азиянын эң чоң нефтини кайра иштетүүчү заводу болгон Sinopec Bloomberg индексинде 7,6% жоготсо, дүйнөнүн экинчи ири мунай компаниясы PetroChina Co. 6,8% жоготту.

Кара алтындын баасынын болуп көрбөгөндөй төмөндөшүнүн себептери боюнча кызуу талкуу көптөн бери уланууда. Эски ыкма менен мындай төмөндөөнү рынок конъюнктурасынын «табигый» өзгөрүшүнүн натыйжасы деп эсептегендер барган сайын азайып баратат. Алардын айтымында, мунайга болгон суроо-талап анын сунушунан барган сайын артта кала баштады жана артта калуу, өз кезегинде, дүйнөнүн көпчүлүк өлкөлөрүндө экономикалык активдүүлүктүн басаңдашы менен шартталган. Чынында эле, басаңдоо байкалууда, бирок ал суроо-талап менен сунуштун катышын бир нече пайыздык пунктка өзгөртөт, ал эми баанын төмөндөшү буга чейин бир нече жолу өлчөнгөн.

Дүйнөлүк рынокто баалардын төмөндөшүнө Сауд Аравиянын аракеттери себеп катары көп айтылат. Чынында эле, ал бир тараптуу (ОПЕКтин ичиндеги макулдашууларсыз) дүйнөлүк кара алтын рыногунун кожоюнунун позициясын алуу аракетинде мунай демпинг жолуна түшүп, мунай өндүрүүнү көбөйттү. Бул дүйнөлүк баанын бир баррелине бир нече доллар менен төмөндөшүн түшүндүрүшү мүмкүн, бирок төмөндөөнүн жалпы мааниси (2008-жылы жеткен максимумдан эсептегенде) баррелине 100 долларга жакын болгон. Ал эми 2014-жылдагы орточо баадан эсептесек, дээрлик 100 долларга барабар («Brent» маркасы), анда 2016-жылдын башына карата төмөндөө баррелине дээрлик 70 долларды түзөт. Баардык ири мунай өндүрүүчү өлкөлөр гана (ОПЕК плюс Россия, плюс эки же үч башка мамлекеттер) рыноктун мындай өзгөрүшүнө жөндөмдүү.

ОПЕК фактору, мунай картели деп аталган уюмду бүгүн олуттуу эксперттердин дээрлик эч бири олуттуу деп эсептебейт. Албетте, мунай рыногу манипуляцияланып жатат деген шектенүү жаралат. Ар кандай рынокту манипуляциялоонун салттуу ыкмаларынын бири - инвентаризациялоо. Стратегиялык запастарга жамынган кара алтындын запастары дүйнөнүн көптөгөн өлкөлөрүндө, биринчи кезекте АКШда түзүлөт. Запастарды сатуу бааларды төмөндөтүшү мүмкүн. АКШнын резервдеринде сатуулар болду, бирок мындай сатуунун натыйжасы өтө кыска жана баанын четтөөлөрү баррелине бир нече доллардан ашкан эмес.

2015-жылдын акыркы күндөрүндө ММКларда мунай рыногундагы кескин олку-солкуларды банктык картелдин аракеттери менен түшүндүргөн бир катар басылмалар пайда болду. Биринчилерден болуп америкалык каржы эксперти Майкл Макдоналддын макаласы болгон, анда ОПЕК кара алтын рыногун көзөмөлдөбөйт, бирок бул рынокту мунай жана башка энергетика тармагындагы компанияларга энергетикалык кредиттерди пайдалануучу банктык картел көзөмөлдөйт. курал. Макдоналддын маалыматы боюнча, АКШнын энергетика тармагындагы (нефть жана газ өнөр жайы) төлөнбөгөн кредиттердин жалпы суммасы 4 трлн. Куурчак. Ошол эле учурда, бул көлөмдөгү америкалык банктар кредиттердин болжол менен 45%, дагы 30% - чет өлкөлүк банктар, 25% - банктык эмес уюмдар, мисалы, хедж-фонддор берилген. 2015-жылдын 3-чейрегине карата Citigroup 22 миллиард доллар энергетикалык насыяга ээ болгон, JP Morgan Chase - 44 миллиард доллар, Bank of America - 22 миллиард доллар, Wells Fargo - 17 миллиард доллар.

Макдоналддын биринчи корутундусуна кошулууга болот: ОПЕК чындап эле көптөн бери мунай рыногун көзөмөлдөй элек. Ошондой эле рынокту картелге уюшулган банктар көзөмөлдөй баштаганы менен макул болот. Энергия кредиттери башкаруунун куралы деген үчүнчү тыянак күмөндүү.

Макдоналд өзү бул тыянакка шек келтирген маалыматтарды келтирет. Автордун айтымында, энергетикалык кредиттер АКШнын жалпы кредиттик рыногунун 3% гана түзөт. Жеке америкалык банктардын кредит портфелдериндеги энергетикалык кредиттердин үлүшү төмөнкүдөй (%): Citigroup - 6, 1; Дж. П. Морган Чейз - 5, 6; Америка Банкы - 2,5; Wells Fargo - 1, 9. Мунай жана башка энергетикалык рыноктордо негизги өзгөрүүлөрдү түзүү үчүн жетиштүү эмес. Энергетика Уолл-стрит банктарынын кредит саясатынын башкы приоритети эмес экени түшүнүктүү. Гипотетикалык түрдө банк кредиттери узак мөөнөттүү түзүмдүк саясат үчүн каражат боло алат. Мунайдын баасынын арзандашы «узак убакытка жана чындап» деп айтканда, дал ушул нерсени кыйытып жатышат. Мындай тыянактар, бирок, кадимки мунай алмаштыруучу энергиянын альтернативалуу формаларын өнүктүрүүгө инвестициялар боюнча статистикалык маалыматтар менен ырасталышы керек, бирок андай далилдер жок. Банктар, жок эле дегенде, акыркы жылдары ошол эле жашыл энергиянын долбоорлоруна кредит берүүнү олуттуу көбөйтүшкөн жок.

Бул кара алтындын баасынын арзандашы бааларды манипуляциялоонун натыйжасы экенинен кабар берет. Банктык кредиттер мындай манипуляциялардын куралы боло албайт. Кредиттер, албетте, баага таасирин тийгизет, бирок кредиттин таасири бир нече жыл убакыттын өтүшү менен пайда болот. Жана манипуляция баанын эффектин дароо жаратат, же бир нече жуманын ичинде максимум. McDonald банктар өткөн жылы мунай өнөр жайын каржылоону чектеген жана 2016-жылы да муну улантат деп ырастайт. Бирок, тескерисинче, кара алтындын баасы көтөрүлөт деп күтүүгө болот, анткени кредиттик чектөөлөр мунайдын сунушунун кыскарышына алып келет.

Мунай рыногунун манипуляторлору эң ири банктар. Алар муну мунай фьючерстик келишимдери жана мунайга байланышкан башка туундулар аркылуу жасашат. Парадоксалдуу түрдө, учурдагы күндүн баалары (спот бүтүмдөр) келечектеги берүүлөрдүн баалары менен аныкталат (мисалы, бир жылда).

Ал эми келечектеги (фьючерстик) баалар күтүүлөр деп аталган нерсенин натыйжасында түзүлөт. «Күтүүлөр» өз кезегинде рейтингдик агенттиктер, эксперттик коомчулук жана массалык маалымат каражаттары тарабынан түзүлөт. Алардын баары ири банктардын көзөмөлүндө. Банктар жөн гана "туура" күтүүлөргө буйрук берет.

70-жылдардын аягынан бери. 20-кылымда "кагаз майы" рыногу дүйнөдө динамикалуу өнүгө баштаган. физикалык мунай жеткирүү менен бүтпөй турган фьючерстик келишимдер рыногу. Бул алып сатарлардын оюну, андан нефтини жана мунай продуктыларын казып алуу, кайра иштетүү жана экономиканын реалдуу секторунда пайдалануу менен алектенген ар бир адам чоң зыян тартат. Бүгүнкү күндө «кагаз майы» рыногунун жүгүртүүсү физикалык мунай рыногунун жүгүртүүсүнөн ондогон эсе жогору. Эки ири биржада - Нью-Йорктун NYMEX жана Лондондун ICE биржаларында мунай фьючерстик келишимдеринин соодасынын көлөмү буга чейин дүйнөдө мунайдын жылдык керектөөсүнөн 10 эседен ашкан.

Бардык туунду финансылык рыноктор банктар тарабынан көзөмөлдөнөт. Биринчиден, Уолл-стрит банктары, ошондой эле Лондон шаарындагы жана континенталдык Европадагы эң ири банктар. Кагаз мунай рыногу да четте калбайт. IMEMO RANдын эсептөөлөрү боюнча, мунай туундуларынын дүйнөлүк рыногунун 95% америкалык банктар тарабынан көзөмөлдөнөт.

Мунай туундуларында позициялардын эң ири ээлери Голдман Сакс, Дж. П. Morgan Chase жана башка банк гиганттары мунай фьючерстерин колдонуп, биринчиден, мунайдын баасынын өзгөрүүсүнөн пайда алуу үчүн; экинчиден, алардын финансылык ортомчу катары ишин камсыз кылуу максатында. Ошол эле учурда банктардын кардарлары физикалык мунай рыногунун оюнчулары – мунай өндүрүүчү компаниялар, мунай иштетүүчү заводдор, авиакомпаниялар ж.б. жана финансылык оюнчулар, анын ичинде хедж-фонддор. “Кагаз мунай” рыногунда өздөрүнүн монополиялык абалынын коммерциялык эффектин жогорулатуу үчүн көптөгөн гигант банктар мунайдын физикалык соодасына да катышуудан баш тартышкан эмес (кара алтынга бааларды пландаштырууда мындай банктар артыкчылыкка ээ экени айдан ачык. эркин рыноктун оюнчуларынын үстүнөн) … 2003-жылы АКШнын Федералдык резерв системасы банктарга товар сатуучу катары иштөөгө уруксат берген. Ж. П. Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs жана Citigroup жана башка бир нече ири банктар.

Финансылык кризис 2007-2009 Америкалык банк гиганттары кыңк эткен финансылык туунду рыноктор финансылык жөнгө салуучу органдардын көзөмөлүнөн тышкары болгондугу менен байланыштуу. АКШнын Федералдык резерв системасы, АКШнын Баалуу кагаздар боюнча комиссиясы, АКШнын Юстиция министрлиги жана европалык финансылык жөнгө салуучулар туунду рыноктордо элементардык тартипти орнотууга аракет кылышты. 2010-жылы АКШда Додд-Франк мыйзамы кабыл алынган, анда финансы рыногун жөнгө салууну катаалдаштыруунун багыттары аныкталган, бирок бул акт алкактык мүнөзгө ээ, аны иш жүзүндө колдонуу үчүн көптөгөн конкреттүү мыйзамдарды кабыл алуу зарыл. жана мыйзамдар.

Бир нече жылдан бери АКШ Уолл-стрит банктары менен европалык ири банктардын 2007-2009-жылдардагы кризистин алдында жана учурундагы ишмердүүлүгүн иликтеп келет. Атап айтканда, мунай фьючерстик рынокторундагы банк операциялары менен алардын физикалык мунай менен операцияларынын ортосундагы байланыштар аныкталган. 2012-жылы Голдман Сакс, Морган Стэнли жана Ж. П. Морган чийки заттардын (анын ичинде мунайдын) баасын манипуляциялаганы үчүн, ал эми 2014-жылы аталган банктар негиздүү айыптарга дуушар болгон.

Буга чейин ири банктардын көбү финансылык туунду рыноктордо болгон жана ошол бойдон калууда. Анын ичинде мунай фьючерстик рыногунда. Ошондуктан, биз май «базары» мындан ары ар кандай цирк трюктарын аткарууга даяр болушубуз керек.

Жыйынтыктап айтканда, кара алтындын баасын манипуляциялаган банктар чындап эле картельге уюшулган деп айтуу керек. Бирок, бул иш-аракети бир продукт рыногу менен чектелген адистештирилген картель эмес. Бул расмий түрдө АКШнын Федералдык резервдик системасы деп аталган глобалдык картель. Дүйнөлүк акчаны (долларды) түзгөн басма машинасы менен ФРСтин акционердик банктары бардык каржы рынокторун жана чийки зат рынокторунун көбүн эффективдүү көзөмөлдөйт.