Мунайдын баасынын төмөндөшү биржалардын кыйрашынын себеби эмес, анын кесепети

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-16 16:10

Бүгүн биз мунайдын баасы жана анын айланасында болуп жаткан бардык кыймылдар тууралуу сүйлөшөбүз. Бирок негизги сүйлөшүүнүн алдында мен жакында эле негизги фактыны алдын ала оңдоп алууну адатка айлантып алдым. Анткени эки жанаша сүйлөмдө өздөрүнө түздөн-түз карама-каршы келген кээ бир альтернативалуу таланттуу жарандар бар.

Мисалы: "Британиялыктар жана америкалыктар мунайдын дүйнөлүк баасын көзөмөлдөп турушат, бирок Россия аларга таасир этпейт" - жана ошол эле учурда: "Орусия мунайдын баасын түшүрдү" деп жарыялоо. Бир баштагы шизофрения формасы.

Буга жол бербөө жана мындан кем эмес альтернативдик реалдуулуктан келип чыккан "альтернативдик версиялар" талкууда жаралбашы үчүн, биз "туруктууларды" бекитебиз.

1. Мунайдын баасынын төмөндөшү марттын башында капысынан пайда болгон жок, бирок январдын башында (православдык Рождествонун тегерегинде) башталды. Ошондуктан ОПЕК+ алкагында сүйлөшүүлөрдү жүргүзүү зарылчылыгы күтүүсүздөн пайда болгон жок.

2. Январь айында башталган мунайдын баасынын төмөндөшү дүйнөлүк экономиканын олуттуу бөлүгүндөгү жалпы басаңдоонун натыйжасы гана. Ал АКШда жана Евробиримдиктин бир катар өлкөлөрүндө өнөр жай өндүрүшүнүн төмөндөшү, ошондой эле жүк ташуу көлөмүнүн төмөндөшү менен түшүндүрүлөт.

3. Мунай рыногунда ар кандай рыноктук жөнгө салуу өзүнүн таза физикалык чектөөлөрүнө ээ. Керектөөчүлөр мунай сатып алууну нөлгө чейин азайта алышпайт, анткени бул дүйнөлүк экономиканын токтошу дегенди билдирет. Бирок өндүрүүчүлөр да өндүрүштү нөлгө чейин азайта алышпайт, анткени алардын өздөрүнүн таза технологиялык чектөөлөрү да бар (каалоочулар атайын техникалык адабияттар менен тааныша алышат) – жөн эле “кранды өчүрүп коюуга” болбойт.

Ошол эле учурда, Америка Кошмо Штаттарынын баалуу кагаздар рыногу репо рыногунда операцияларды жүргүзүү үчүн каражаттардын жетишсиздигинен (эгер жөнөкөйлөштүрүлгөн болсо, кыска мөөнөттүү банктар аралык кредиттөө) көрүнгөн оор ликвиддүүлүк кризисин башынан өткөрүүдө. Ал эми бул рынокто долларлык интервенциялардын көлөмүн олуттуу көбөйтүү боюнча ФРСтин тиешелүү чечимдери жардам бербейт – фондулук рыноктор баары бир төмөндөөнү улантууда.

Бул бизге мунайдын баасынын төмөндөшү биржалардын кыйрашынын себеби эмес, тескерисинче, кесепети экенин ачык эле кыйытып турат.

Эми биз себептерди жана кесепеттерди (арзан үгүтчүлөр чындап эле жактырбайт) аныктагандан кийин, кырдаал мындан ары кандайча өнүгүп, анын кесепети кандай болорун окшоштурууга аракет кылсак болот.

Биринчи тезис. Орус бюджети мунайдын орточо жылдык баасынын (мен баса белгилейм) бир баррелине 40 долларды түзгөн чөлкөмдөгү баанын негизинде түзүлөт. Башкача айтканда, өтө терс сценарий боюнча (бюджет түзүлүп жатканда мунайдын баррели 70 доллардын тегерегинде болгон). Демек, мунайдын баасынын азыркы төмөндөшүнөн орус экономикасы үчүн коркунучтуу эч нерсе болбойт.

Дагы бир жолу, олуттуу алтын-валюта запастары (алтын запастары) жана NWFдагы ири көлөмдөгү каражаттар бир кыйла узакка созулган кризистен да сабырдуулук менен аман чыгууга мүмкүндүк берүүчү күчтүү коопсуздук жаздыкчасы болуп саналат.

Экинчи диссертация. Сүйлөшүүлөрдү үзгүлтүккө учураткан саудиялыктар базарга күнүнө 12,3 миллион баррел мунай сатарын жарыялашты. Бул цифра (бул маалыматты мунай тармагында иштеген адамдар мага ырасташты) алардын азыркы өндүрүштүк кубаттуулугунан чоң. Бул дегенди билдирет:

а) сатуу менен өндүрүштүн ортосундагы айырманын ордун запастарды сатуу аркылуу толтурууга туура келет;

б) алар бул стратегияны жетишерлик узак убакытка сактай алышпайт, анткени резервдер түгөнөт.

Менде резервдик кубаттуулуктарды учурдагы толтуруу боюнча маалыматтар жок, бирок коомдук доменде болгон сактоочу жайлардын максималдуу көлөмү жөнүндө маалыматтарга таянып, мындай активдүү демпингдин мөөнөтү 4-6 айдан ашпайт деп болжолдой алам..

Дагы айта кетейин, жалпы экономикалык кризистен улам токтоп турган базар саудиялыктар сунуштаган мунайдын баарын ала турганы чындык эмес.

Үчүнчү тезис. Мунайдын баасынын кулашы үчүн убакыт абдан жакшы тандалган (же дал келген). Апрелде америкалык сланец компанияларынын көпчүлүгү кайра каржылоосу керек (эскилерин төлөө жана учурдагы операциялык ишмердүүлүктү камсыз кылуу үчүн жаңы кредиттерди алуу) жана алардын капиталдаштыруунун кыйрашы шартында, мен сизге эскертем: алар дүйшөмбүдө гана жоготушкан. 30-50 процент. рыноктук наркы - бул мүмкүн эмес болсо, алар үчүн (жана тобокелдиктердин көбөйгөндүгүнө байланыштуу ат пайызында) кылуу өтө кыйын болот.

"Салттуу" операциялары бар кээ бир ири мунай компаниялары сланец иштерин акырындык менен токтотуп жатканын жарыялашты.

Эми азыркы кырдаалдын мүмкүн болуучу кесепеттери тууралуу сөз кылалы.

1. Мин санаабар, Саудовскай былаас стратегиятын бырабыыталыстыбата сланец промышленноһын бүтүннүүтүгэр көмөлөһөр. динамикалык тең салмактуулук орун алган тармактарда (баанын төмөндөшү оюнчулардын санынын азайышына алып келет, оюнчулардын санынын азайышы баанын өсүшүнө алып келет, баанын өсүшү оюнчулардын санынын көбөйүшүнө алып келет, бул дагы бир жолу баанын төмөндөшүнө алып келет), балким, мындай категориялык пикирлерден качуу керек.

Бирок бул тармакка (жалпысынан алганда, негизинен рентабелдүү эмес) олуттуу сокку ураарында шек жок. Ооба, орто мөөнөттүү келечекте бул мунай рыногунун АКШнын пайдасына эмес, кайра бөлүштүрүлүшүнө жана ошого жараша баанын тескери өсүшүнө алып келет.

2. Президент Лукашенконун өзгөчө стратегиялык ой жүгүртүүсүн жана феноменалдуу экономикалык инстинктин өзүнчө белгилегим келет. Норвегиялык мунай 35 долларга түшөөр алдында Россиянын "базар баасында" 65 долларга карабай, "баарын баасына" сатып алуу - бул мен ичимдикке короткум келген чеберчилик, бирок ийгиликке жетпейт.

3. Мисалы, Россия Федерациясынын Энергетика министрлиги мунайдын баасын жылдын экинчи жарымында 40–45, ал эми келерки жылдын башында 45–50 доллар чегинде болжолдоодо. Мен алардын эсептөөлөрүн көрө элекмин, ошондуктан алардын канчалык реалдуу экенин так айта албайм.

4. Сауд Арамко жакында гана акцияларын биржага чыгарганын эске алуу керек. Сауд Аравиянын көптөгөн жарандары акцияларды сатып алуу үчүн насыя алышкан, бирок ОПЕК+ менен келишим бузулгандан кийин алардын баасы кескин төмөндөп, төмөндөөнү улантууда. Ошентип, мунайдын төмөн баасы Сауд Аравиясынын ансыз да алсыз ички саясий абалына сокку урууда.

5. Келечекте мунай рыногундагы кырдаал саудиялыктардын каалоосуна эмес, дүйнөлүк экономикадагы кризистин жалпы өнүгүшүнө көбүрөөк көз каранды болот.

Мунун баарынын акыркы кесепеттери бүгүнкү күндө иш жүзүндө реалдуу эмес (көбүнчө белгисиз өзгөрмөлөрдүн көптүгүнө байланыштуу). Бирок биз шок фазасынын башталышында гана бар экенибизди жана алар тез эле бүтпөй турганын так айтууга болот.