Ар кайсы өлкөлөрдө акча канча турат

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2024-01-16 18:53

Негизги чен – өлкөнүн борбордук банкы коммерциялык банктарга акча насыя берген пайыз. Эмне үчүн бул пайыз "Алтын миллиард" өлкөлөрүндө терс маанилерге жетет, ал эми Россия таандык болгон дүйнөлүк капитализмдин четиндеги өлкөлөрдө максималдуу мааниге ээ?

Бир нече убакыттан бери «негизги ставка» деген термин журналисттик басылмалардын баш макалаларында жарк этти. Биз АКШнын Федералдык резервдик системасынын негизги курсу жөнүндө болуп жатат. FRS чен бир нече жылдан бери 0-0,25% диапазонунда болуп келген. Мындай темп менен АКШнын экономикасындагы акча дээрлик бекер болуп чыгат. Сентябрь айында ФРС ченди көтөрүүгө жакын болчу, бирок дагы эле көтөргөн жок. Акыры, 2015-жылдын 16-декабрында АКШнын Федералдык резерв системасы 9 жылдан ашык убакыттан бери биринчи жолу ставканы 0,25 пайыздык пунктка көтөрдү.

2016-жылдын апрель айынын аягында, Федералдык резервдик банк Башкармасынын отурумунда чендин мүмкүн болгон өзгөрүүсү боюнча дагы бир талкуу болгон, бирок ал 0,25-0,50% деңгээлинде калтырылган. Айтмакчы, Дональд Трамп шайлоо өнөктүгү учурунда ФРСтин негизги ставкасын жогорулатуу Американы дефолтко алып келиши мүмкүн экенине көңүл бурду. Эл аралык валюта корунун аткаруучу директору Кристин Лагард да мындай өсүштүн кесепеттеринен коркот, бирок ал дүйнөлүк экономиканын кыйрашына алып келиши мүмкүн дейт.

Орус тилинде «негизги ставка» термини менен катар «максаттуу ставка» жана «базалык ставка» терминдери синонимдер катары колдонулат. Кыскача айтканда, бул өлкөнүн борбордук банкы тарабынан белгиленген белгилүү бир эталонду билдирет. Анын негизинде акча мамилелеринин катышуучулары ссудалар, депозиттер, баалуу кагаздар боюнча өздөрүнүн пайыздык ставкаларын белгилешет. Эл аралык Валюта Фондунун (ЭВФ) документтеринде бул көрсөткүч Борбордук банктын саясат курсу (CBPR) деп аталат. Сөзмө-сөз - "борбордук банктын саясаттык пайыздык чен." Бирок, "негизги чен" деген эмне экенин түшүнүүдө бирдиктүүлүк жок жана, демек, CBPR көрсөткүчтөрүн өлкөлөр ортосунда толук салыштыруу жок. Кээ бир өлкөлөрдө “негизги ставка” “эсептик чен”, “кайра каржылоо чен”, “репо чен” ж.б.

Fedдин негизги чен так кандай? Бул мекеменин сайтында, биз бул федералдык каражаттардын чен экенин окуйбуз. Америкалык банктар өз резервдеринин белгилүү бир бөлүгүн борборлоштурулган Федералдык резервдик фонддо сактоого милдеттүү - бул бөлүгү федералдык фонддор деп аталат. Алардын көлөмү күн сайын өзгөрүп турат, ал эми ашыкча камдары бар банктар бул профицитти камдардын деңгээли нормадан төмөн түшүп кеткен банктарга убактылуу бере алышат. Банктар кредит берген чен негизги чен, же федералдык камдык чен болуп саналат. Федералдык резервдик системанын 12 мүчөдөн турган Ачык рынок комитети экономикалык шарттарга ылайык федералдык резервдердин ставкасын максаттуу добуш берет. Дагы бир жолу эскерте кетейин, 2008-жылдын декабрынан тарта чен 0-0,25% диапазонунда болгон. Бул учурда күн сайын аныкталган чендин чыныгы мааниси 0,07% дан 0,22% га чейин өзгөрдү. 20-кылымдын 30-жылдарындагы экономикалык кризистин жылдарында да көрсөткүчтүн мынчалык төмөн мааниси болгон эмес. Федералдык резервдик акча азыр дээрлик бекер. ФРС лидерлеринин айтымында, бул банктарга жана бүткүл АКШнын экономикасына 2007-2009-жылдардагы финансылык кризистин кесепеттерин жоюуга жардам бериши керек болчу. Салыштыруу үчүн: 2006-жылдын июнь айында ФРСтин негизги ставкасы 17 жолу катары менен (эки жылдан ашык) жогорулагандан кийин максималдуу 5,25% деңгээлине жеткен. Бирок бул рекорддон алыс. Темптин эң жогорку деңгээли 1980-1981-жылдары Пол Волкер ФРдин жетекчилигине келгенде жана Америка «Рейганомика» рельстерине өтө баштаганда катталган. Андан кийин чен 20% га чейин көтөрүлгөн.

Федералдык каражаттардын чени банктар ортосундагы кыска мөөнөттүү кредиттерге гана тиешелүү болсо да, ал ишканаларга жана жеке адамдарга кредиттердин баасын аныктаган базалык чен болуп саналат. Америкалык банктык практикада коммерциялык банктар тарабынан эң мыкты кардарлар үчүн дайындалган “артыкчылыктуу тариф” түшүнүгү кеңири колдонулат. Бул унаа кредиттер боюнча пайыздарды аныктоо үчүн колдонулат, чакан бизнести каржылоо үчүн кредиттер жана турак-жай кыймылсыз мүлк менен камсыз кылынган кредиттик линиялары, кредиттик карталар. Салт боюнча, артыкчылыктуу чен федералдык каражаттардын ченден үч пайыздык пунктка жогору болгон жана банктар дээрлик автоматтык түрдө (бир нече кошпогондо) ФРдин өзгөртүүлөрүн ээрчишет. 2006-жылдын июнунда федералдык каражаттардын чен 0,25 пайыздык пунктка көтөрүлгөндө, көптөгөн банктар өздөрүнүн артыкчылыктуу чендерин ошол эле суммага көтөрүшкөн. Ал эми 2008-жылдын декабрында чен 0,75 пайыздык пунктка төмөндөтүлгөндө, банктар артыкчылыктуу ченди 4 пайыздан 3,25 пайызга чейин түшүрүшкөн. Ал туура 7 жыл ушул деңгээлде турду. Болжолу, жаңы жылдан тарта америкалык банктар өздөрүнүн артыкчылыктуу ставкасын 3,50% деп белгилешет. Ал тургай кредиттердин пайыздык ставкаларынын мындай жогорулашы Кошмо Штаттардагы экономикалык кырдаалды туруксуздаштырууга алып келиши мүмкүн. Америкалыктардын кредиттер боюнча жеке карызынын жалпы көлөмү учурда 17 триллионду түзөт. доллар, 82% менен - ипотекалык карыз, жана дээрлик 8% - студенттик кредиттер боюнча карыз. Калганы кредиттик карта карызы, автоунаа жана керектөө кредиттери ж.б. Америкалыктардын чыгымы бүгүнкү күндө 2, 5-3 триллион. доллар жылына реалдуу кирешеден ашат. Мындай чоң карыздарды кайтаруу гана эмес, ал тургай тейлөө жана кайра каржылоо коркунучу бар. Америкалык экономиканын корпоративдик карыздарына байланыштуу мындан кем эмес коркунучтуу көрүнүш пайда болууда.

Fedдин негизги чендери башка өлкөлөргө салыштырмалуу кандай? ЭВФ алты ондогон өлкө үчүн ушундай салыштырууларды жүргүзүүгө аракет кылууда. Фонддун кароосуна алдыңкы Батыш өлкөлөрү («алтын миллиард») жана дүйнөлүк капитализмдин чет-жакалары (ПМК) кирет. Булар Азиянын, Африканын, Латын Америкасынын енугуп жаткан елкелеру, ошондой эле постсоветтик мейкиндикте пайда болгон жацы мамлекеттер. Өлкөлөрдүн эки тобу үчүн картина такыр башкача. Төмөндө 2007-2014-жылдар үчүн ЭВФтин изилдөөлөрүнүн негизинде түзүлгөн эки топ өлкөлөр үчүн таблицалар келтирилген.

Таб. бир.

2007-2014-жылдардагы Батыштын алдыңкы өлкөлөрүнүн негизги көрсөткүчтөрү (орточо жылдык маанилер,%)

Мамлекет	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
АКШ	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Еврозонанын өлкөлөрү	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Улуу Британия	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Канада	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Швейцария	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Швеция	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Дания	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

1-таблицадагы маалыматтар Батыштын экономикалык жактан өнүккөн өлкөлөрүндө сегиз жылдын ичинде (2007-жылдан баштап) борбордук банктын пайыздык чендеринин ырааттуу төмөндөшү байкалганын көрсөтүп турат. Бул процесс эки өлкөдө (Дания жана Швецияда) чен нөлгө барабар болуп кеткендиктен, б.а. борбордук банктар иш жүзүндө коммерциялык банктарга акчаны бекер бере башташты. Ал эми евроаймак өлкөлөрүндө 2014-жылы көрсөткүч нөлгө жакындады.

Өнүккөн өлкөлөрдүн борбордук банктарынын пайыздык саясатынын негизги чендердин туруктуулугу сыяктуу өзгөчөлүгүнө көңүл бурулат. Мисалы, АКШнын Федералдык резервдик системасынын орточо жылдык негизги ставкасы сегиз жыл бою – 2008-жылдан 2015-жылдын декабрына чейин бирдей деңгээлде сакталган. Англия банкы пайыздык ченди дээрлик жети жыл бою (2009-жылдан бери) бирдей деңгээлде кармап келет.

Өнүккөн өлкөлөрдүн тобунда көпчүлүк борбордук банктар чендерди 1%дан ашпаган деңгээлде кармап турушкан. Бул топтун эң жогорку пайыздык чендери Австралияда (2,50%) жана Жаңы Зеландияда (3,50%) катталган.

Таб. 2.

2007-2014-жылдардагы дүйнөлүк капитализмдин перифериясынын айрым өлкөлөрүнүн негизги көрсөткүчтөрү. (орточо жылдык маанилер,%)

Мамлекет	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Конго	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Гана	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Чили	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Бразилия	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Индонезия	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Беларус	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Казакстан	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Биз дуйнелук капитализмдин чет жакасындагы елкелердун тобунан таптакыр башка картинаны байкайбыз. Көптөгөн өлкөлөрдө борбордук банктардын орточо жылдык пайыздык чендери кээде эки орундуу сан менен ченелет. 2010-жылы бул көрсөткүч 70% түзгөн Конгодо рекорддук көрсөткүчкө жеткен. Бул өлкөнүн борбордук банкы банктарга ачык эле сүткорлук үстөк пайыз менен насыя берүү менен алектенген. Дуйнелук капитализмдин чет жакасындагы елкелердун орточо проценттик ставкалары «алтын миллиарддын» елкелерунун орточо проценттик ставкаларынан бир эсе жогору.

ПМК өлкөлөрүнүн дагы бир өзгөчөлүгү пайыздык чендердин туруксуздугу болуп саналат. Бир жылдын ичинде курстун кескин көтөрүлүшү же төмөндөшү мүмкүн. Мисалы, Беларусь Республикасында 2010-жылы орточо жылдык көрсөткүч 10, 50% түздү (бул өзүнчө чоң маани), ал эми кийинки жылы 45%, башкача айтканда, 4 эседен ашык секирип кетти. Ал эми Конгодо, тескерисинче, 2011-2012-ж. пайыздык чендин 20дан 4%ке, башкача айтканда, беш эсеге кескин төмөндөшү байкалган. Таблицада келтирилгенден. Жети өлкөдө эң туруктуу пайыздык чен Чилиде болгон. Бул өлкөдө 2008-2009-ж. 8,5% деңгээлинен 0,5%ке кескин өтүү байкалды, ал эми кийинки жылы 3,12%ке чейин өсүү байкалды.

Таб. 3.

Негизги көрсөткүчтөрү эң төмөн болгон өлкөлөрдүн рейтинги (2014)

Жер, жок.	Мамлекет	Орточо жылдык чен,%
1-2	Дания	0
1-2	Швеция	0
3	Болгария	0, 02
4	Еврозонанын өлкөлөрү	0, 05
5	АКШ	0, 13
6-8	Швейцария	0, 25
6-8	Израиль	0, 25
6-8	Сауд Арабия	0, 25
9-10	Улуу Британия	0, 50
9-10	Бахрейн	0, 50

Таблица 3 минималдуу пайыздык чендери бар өлкөлөрдү көрсөтөт. Кээ бир кошпогондо, бул "алтын миллиарддын" өлкөлөрү. Лидерлердин тобу чындыгында 10 өлкө эмес, 28 өлкө, анткени евроаймакка 19 мүчө мамлекет кирет. Ошентип, 28 өлкөнүн лидерлеринин тобунда 24ү “алтын миллиардга” кирет.

Лидерлер тобунун башка өлкөлөрү Болгария, Израил, Сауд Арабиясы жана Бахрейн. Европанын экономикалык жактан эң артта калган өлкөлөрүнүн бири Болгарияда пайыздык чендер аномалдуу түрдө төмөн. Анын үстүнө, бул "аномалия" кайра 2008-2009-жылдары пайда болгон, анда тарифтер 5,77ден 0,55ке чейин, ал эми бир жылдан кийин 0,18%га чейин төмөндөгөн. Израилге келсек, анын өткөн жылдардагы пайыздык чендери Европа өлкөлөрүнүн ставкалары менен салыштырылат (алар 1, 0-2, 5% чегинде болгон). Сауд Арабиясы менен Бахрейн мунай өндүрүүчү өлкөлөр болуп саналат, анда пайыздык үстөктөр адаттагыдан төмөн болгон.

Биз 2014-жылга карата пайыздык чендердин салыштырма сүрөтүн тартууладык. Ал эми бул жерде 2015-жылдын акырына карата сүрөт кандай болгон: ECB - 0,05% (негизги кайра каржылоо чен); Даниянын Улуттук банкы - 0,50% (ликвиддүүлүк тартыштыгын каржылоо чен); Швейцариянын Улуттук банкы - 0,05% (кредиттик чен). Ал эми Швециянын Борбордук банкында РЕПО операциялары терс чен - минус 0,35% алды. Акыркы маалыматтар боюнча, Данияда негизги пайыздык чен буга чейин минус 0,65% га чейин төмөндөгөн. Борбордук банктардын минус зонасына өтүшү банктык пайыздары менен классикалык капитализм тарыхта калып бараткандыгынын белгиси.

Таб. 4.

Эң негизги көрсөткүчтөрү бар өлкөлөрдүн рейтинги (2014-ж.).

Жер, жок.	Мамлекет	Орточо жылдык чен,%
1	Гамбия	22, 00
2	Гана	21, 00
3	Беларусь Республикасы	20, 00
4	Тажикистан	18, 70
5	Россия Федерациясы	17, 00
6	Суринам	12, 50
7-8	Монголия	12, 00
7-8	Сан-Томе жана Принсипи	12, 00
9	Бразилия	11, 75
10	Белиз	11, 00

Таблица 4 эң жогорку пайыздык чен менен алдыңкы 10 өлкөнүн рейтингин сунуштайт. Бул өлкөлөрдүн айрымдары мурунку жылдарда алдыңкы 10го кирген. Туруктуу «лидерлердин» катарында Гана, Белоруссия Республикасы, Тажикстан бар. Ошентип, Беларусь Республикасы 2007-жылы рейтингде 13-орунду ээлеген. Кийинки жылдары: 2008-10-, 2009-5-жыл, 2010-ж.-1-, 2011-ж.-1-, 2012-ж.-1-, 2013-ж.- 1- д.

Орусия да мезгил-мезгили менен пайыздык чен боюнча алдыңкы он “рекорд ээлеринин” катарына кирет. 2016-жылдын 29-апрелинде (ФРдин жыйынынан эки күн өткөндөн кийин, анда негизги чен өзгөрүүсүз калтырылган), Россиянын Борбордук банкы да ченди мурунку 11% деңгээлинде калтырууну чечти. Бул көрсөткүч боюнча Орусия учурда Белиздин деңгээлинде жана 2014-жылдагы Бразилиянын деңгээлинен бир аз төмөн. Россиянын Борбордук банкы мезгил-мезгили менен пайыздардын мүмкүн болгон кыскаруусу жөнүндө билдирүүлөрдү жасап, бирок андай болбойт. Натыйжада орус экономикасы акча тумчугуусуна дуушар болууда.

Борбордук банктардын эки орундуу негизги ставкалары менен, дүйнөлүк капитализмдин чет-жакаларындагы (ПМК) өлкөлөрдөгү жеке жана юридикалык жактарга банктык кредиттер боюнча пайыздар сүткорлукка айланат. Алар калкты жана экономиканы муунтуп, ПМКнын елкелерун чет елкелук капиталды жана кредиттерди тартууга итермелешет. Акыр-аягы, тышкы карыздардын көбөйүшү жана IGC өлкөлөрүнүн арзан же дээрлик бекер акчалары менен «алтын миллиарддын» өлкөлөрүнө көз карандылыгы күч алууда.

Ошондой эле караңыз: Валентин Катасонов Россиянын Ассамблеясында (2016)

Эмне үчүн бүткүл дүйнөлүк экономика 100% көмүскө жана эмне үчүн анда базар жок, имиш базар? Россиядагы кайсы альтернативалуу экономикалык долбоорлор "Нухтун кемеси" деген коддуу аталышка ээ? Эмне үчүн ислам банкинги алдамчылык жана алдамчылык болуп саналат? Кризисте карапайым эл эмне кылышы керек?