Федералдык банк үчүн күрөш башталды

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-16 16:10

АКШнын Федералдык резервдик системасынын курсу темасы толугу менен тар адам үчүн маанисиз көрүнөт. Биз Бреттон-Вудс каржы-экономикалык системасында жашайбыз, АКШ доллары заманбап экономикада нарктын бирдиктүү өлчөмү болуп саналат, биздин бардык жашоо ишмердүүлүгүбүз ушул системага байланыштуу.

Эгерде сиз өз бизнесиңиздин моделин (жакшы, жок дегенде кылдаттык менен иштелип чыккан бизнес-план) көрсөтсөңүз гана банктан насыя ала аласыз (бул, албетте, айлык кредит жөнүндө эмес) деп айтуу жетиштүү. ЭВФтин экономикалык болжолуна негизделген. Ошол эле ЭВФ дагы эле ББнын негизги стратегиялык координациялоочу органы болуп саналат. системалар.

Ошондуктан, тема маанилүү. Андыктан АКШ президенти Трамптын Хельсинкидеги жолугушуусунан кийин дароо бул теманы козгогону бекеринен эмес. Ал эми бир эмес, эки жолу (расмий интервьюда жана анын твиттеринде). Айтмакчы, бул жерде “Россиянын таасири” тууралуу аргументтердин баары эле туура эмес экенин белгилейбиз: маселе жалаң экономикалык, объективдүү, бул жерде маселе өнүгүү сценарийин тандоодо болуп жатат жана Орусия ага таасир эте албайт. принципиалдуу жагдай, ошондой эле, балким, ачык ар кандай факторлорго баа берүү. Бул бааны АКШда ким угары башка маселе.

Баштоо үчүн, келгиле, өзүбүзгө бир суроо берели: чындыгында, көйгөй эмнеде? Маселе мына ушунда: «Рейганомика» саясаты башталган 1981-жылдан бери экономика, адегенде АКШда, андан кийин буткул дуйнеде жеке суроо-талаптын есушу аркылуу стимулдаштырылган. Бул, өз кезегинде, колдо болгон реалдуу кирешенин өсүшүнүн эсебинен эмес (алар АКШда 70-жылдардын башынан бери өскөн эмес жана бүгүнкү күндө сатып алуу жөндөмдүүлүгү боюнча 1957-жылдын деңгээлинде), тескерисинче, өсүштүн эсебинен камсыз болгон. карыз жүгүн. Ошол эле учурда, бул жүктүн өзү карызды кайра каржылоо аркылуу кредиттин барган сайын төмөндөп бара жаткан наркынын эсебинен компенсацияланган.

Атап айтканда, АКШнын Федералдык резервдик системасынын үстөк пайызы 1980-жылы 19%дан (АКШ инфляция менен күрөшүп жаткан) 2008-жылдын декабрында иш жүзүндө 0гө чейин төмөндөгөн. Албетте, коммерциялык кредиттерди тейлөө наркы ар дайым нөлдөн жогору болгон, бирок ал да бир нече убакытка чейин төмөндөгөн. Бирок натыйжада, Америка Кошмо Штаттарында жеке карыз гана орточо үй чарбасынын жылдык кирешесинин 60% га жакынынан 1980-жылдагыдай эле, 2008-жылы 130% га чейин өстү. Азыр бул деңгээл бир аз төмөндөдү (болжол менен 120га чейин). %), бирок дагы эле кадимки пайыздык чендер үчүн өтө жогору бойдон калууда.

Суроо туулат: эмне үчүн мындай кырдаалда тарифти көтөрүү керек? Ооба, баары иштейт жана Кудайга шүгүр! Жооп абдан жөнөкөй: долларды басып чыгаруу менен экономиканы стимулдаштырганда, ал басып чыгаруунун эффективдүүлүгү (эгер базарлар өспөй жатса) дайыма төмөндөйт. Башкача айтканда, ар бир басылган доллардан экономиканын өсүшү төмөндөйт. Ал эми бул эффективдүүлүк нөлгө түшкөндө башка көйгөйлөр чыга баштады. Мисалы, мамлекеттик мекемелердин (бюджеттердин) олуттуу бөлүгү ликвиддүүлүктүн жогорку агымы үчүн реструктуризацияланганы жана эмиссиянын кыскарышы мамлекеттик көйгөйлөргө алып келген.

Мисалы, бир нече жылдан бери Германияда жана Швейцарияда баалуу кагаздардын номиналдык кирешелүүлүгү терс болгон. Чындыгында, башкалар үчүн бул чындап эле терс (анткени инфляция номиналдык кирешеден ашып кеткендиктен), бирок формалдуу түрдө, ошентсе да, кандайдыр бир плюс бар… Экономикалык өсүштүн ушуга окшош көйгөйлөрү: уламдан-улам куураак эсептөө ыкмаларын колдонбой туруп, оң өсүш байкалбайт. … Жана буга жол берилбеши керек …

«Негизги» экономикалык логиканын көз карашынан алганда, ченди көтөрүү, башкача айтканда, эмиссиялык ликвиддүүлүктүн агымында өсүп кеткен бардык финансылык «мителерди» жок кылуу жана капиталга эффективдүүлүктү кайтаруу (б.а. оң рентабелдүүлүк) керек.), өзүн көбөйтүү жөндөмдүүлүгү. Ооба, ошол эле учурда дүйнөлүк экономиканын көптөгөн субъектилери үчүн (доллар – дүйнөлүк валюта!) көйгөйлөр жаралат, бирок натыйжада экономика калыбына келиши керек. Белгилей кетсек, биз, теоретик катары, бул проблемага, анын ичинде мүмкүн болуучу рецессияга баа берүү менен бир аз башкача көз караштабыз, бирок бул таптакыр мааниге ээ эмес, анткени иш жүзүндө бүткүл экономикалык мекеме, эч бир чети жок, бул логиканы карманат. 70-жылдардын акырын эстейли (жогоруда бир нече абзацтар келтирилген 19% көрсөткүч эч кимди тырмап койгон жокпу?).

Демек, балээ, эң көп чыгымга ээ болгондор мындай кырдаалда эң көп утушат. Ал эми Америка Кошмо Штаттарынын өндүрүүчүлөр үчүн, бул, аныктама боюнча, Кытай, Түштүк-Чыгыш Азия, Индия, ал тургай, Латын Америкасына караганда жогору. Эмгек акы жогору болгондуктан, инфраструктурага жана финансылык чыгымдарга (камсыздандырууга) кеткен чыгымдар да жогору. Ал эми 2014-жылдын 5-ноябрында Дейтон шаарында өткөн Дартмут конференциясында мен айткандай, экономиканы өнүктүрүүнүн эки сценарийи бар, алардын бири – өнөр жайдын жана АКШнын реалдуу секторунун эсебинен дүйнөлүк доллар системасын сактап калуу. Жалпысынан алганда, бул альтернативанын биринчи бөлүгү катары мен эске алган чендин жогорулашы менен болгон.

Ал эми экинчи бөлүгүн Трамп сунуштап жатат. Тагыраагы, анын артында турган күчтөр, мен өз сөзүмдүн оюмда, 2014-жылдын ноябрында ал талапкерлигин жарыялай элек болчу. Бул сценарийдин маңызы өндүрүштү Америка Кошмо Штаттарына кайтарып алуу жана ички рынокту база катары колдонуу жана экспортту максимумдаштыруу (анын ичинде буга чейин бар саясий инструменттерди колдонуу) биздин америкалык реалдуу секторду сактап калуу болуп саналат. Жана эгер чен көтөрүлбөсө, анда дүйнөдө экономикалык кризис улана берет, анда жалпы өсүштүн эсебинен экономиканы көтөрүү мүмкүн болбой калат, бирок муну башка катышуучулардын эсебинен (биринчи кезекте Кытай жана Батыш Европа), мурунку чыгарылыштын негизги бенефициарлары болуп калышты.

Айла жок, пайыздык чендердин жогору болушу экспортко көйгөйлөрдү жаратып, импортту жеңилдетет жана реалдуу секторго инвестиция тартууну токтотот. Жок, эгер Америка Кошмо Штаттары өткөн кылымдын 20-30-жылдарындагыдай чек арасын жаап, импорттук товарларды киргизбей койсо, анда ставка эч кандай роль ойнобойт (ар кимдин оюндун эрежеси бирдей), бирок мындай сценарийди ишке ашыруу үчүн ДСУну гана эмес, капиталдын кыймылынын милдеттүү эркиндиги менен бүтүндөй Бреттон-Вудс системасын да жок кылуу керек. Ал эми таза ички рыноктор калыбына келтирүү үчүн жетишсиз болушу мүмкүн. Анан, албетте, Америка Кошмо Штаттарынын президенти да муну дароо жасай албайт. Бирок анын кайсы тарапка жылып жатканы азыртан эле белгилүү. Бул 14-ноябрда мен белгилеген альтернативадан экинчи сценарий: дүйнөлүк доллар системасын жок кылуу менен АКШнын экономикасын сактап калуу.

Бир канча убакытка чейин Трамп мунун баарын аздыр-көптүр ачык айтууга кудурети жетпеди, ал жалпы тыянактарды гана айтты: "Келгиле, Американы кайра улуу кылалы", "Биз өзүбүздүн эсебибизден жашоого жол бербейбиз" жана башкалар. Америка жараны муну талашуу кыйын. Бирок анын оппоненттери (биз түшүнгөндөй, альтернативалуу экономикалык моделдин жактоочулары) эмне үчүн диверсияга активдүү киришкенин башынан эле түшүнүштү. Бирок Хельсинкидеги жолугушуудан кийин Трамп бул (буга чейин жашыруун) согушта кандай бийиктикти ээлегиси келгенин ачык айтып, ошону менен касус белди жаратты. Бул ачык согуштун себеби. Мен дагы бир жолу кайталайм: Вашингтондогу кармашты баары көрүп турса да, анын чыныгы себеби жашыруун бойдон калып, бардык байкоочулар үчүн бир топ кызыктай сезимдерди жаратты. Бирок азыр баары өзгөрдү.

Кайтаруу ультиматумунда, биз көргөндөй, ЭВФтин башчысы Кристин Лагардга добуш берүү тапшырылган. Мына ошол мүнөттөн баштап (б.а. өткөн жуманын ортосунан) килем астындагы бульдогдордун кармашы бүттү. Ачык согуш башталды, анын биринчи максаты - ФРСтин саясатын көзөмөлдөө. Тактап айтканда: ченди көтөрүү же төмөндөтүү. Ооба, согуштук аракеттер кандайча өнүгөт, биз кылдаттык менен көзөмөлдөйбүз.