Капитализм пролетариатты эмес, борбордук банктарды көмөт

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-16 16:10

Дүйнөлүк борбордук банктар кандайча ири финансылык холдингтерге айланып баратат.

2007-2009-жылдардагы финансылык кризистен кийин. дуйне езунун енугушунун жацы этабына кирди. Бул, өзгөчө, сиз борбордук банктардын жашоосу менен тааныша баштаганда айкын көрүнүп турат. Бул институттар, алардын аты айтып тургандай, банк дүйнөсүнүн борборлору болуп саналат. Бирок биздин коз алдыбызда алар коомдун буткул экономикалык турмушунун борборлоруна айланууда. Ал эми эртең алар адамзаттын бүткүл жашоосунун борборлору болуп калышы мүмкүн.

Капитализмдин башталышында борбордук банктар эмиссиянын борборлору болуп чыгышкан. Алар улуттук акчаны чыгаруу укугун алышкан, б.а. эл чарбасын «кан» менен камсыз кылууга. Андан кийин алар акырындык менен башка маанилүү функцияларды ала башташты. Алар банктык жөнгө салуучу статусун алып, бардык жеке (коммерциялык) банктарды көзөмөлдөй башташты. Аппетит тамактануу менен келет, бир катар өлкөлөрдө борбордук банктар каржылык мегарегуляторго айланып, экономиканын бардык каржы секторун көзөмөлдөй башташты. Мисалы, Россияда бир нече жыл мурун Борбордук банк каржылык жөнгө салуучу ыйгарым укуктарды алган, анын көзөмөлүндө биржа, камсыздандыруу бизнеси, аудиторлор, ж.б. Жана бул баары эмес. Борбордук банктар акыркы инстанциядагы кредиторлор деп аталат. Алар банктарды көзөмөлдөп тим болбостон, берилген кредиттердин жардамы менен аларды сактап калууда. Бизге дайыма атаандаштык жана рынок жөнүндө айтып жатышат, бирок банктар дүйнөсүндө баары башкача экени көрүнүп турат: эгерде атаандаштыкка туруштук бере албаган, бирок абдан “зарыл” банк “чөгүп” баштаса, борбордук банк ага “өмүр сүргүчүн” ыргытат. кредит түрүндө.

Заманбап борбордук банктар «зарыл» коммерциялык банктардын гана эмес, куткаруучулары болуп калды. Алар бүтүндөй мамлекеттерди сактап калышат. Кандайча? «Атаандаштыкка жарамсыз» мамлекеттерге кредит берүү менен. Тагыраак айтканда: өкмөттөрдүн (казыналыктардын) карыздык баалуу кагаздарын сатып алуу менен мамлекеттик бюджеттин тартыштыгын жабуу. Ансыз да биздин кылымда АКШнын федералдык бюджетинин дефицити кээ бир жылдарда бир триллион долларга жетип, бул “тешиктин” жакшы жарымын АКШнын Федералдык резерв системасы (Американын Борбордук банкы) казына кагаздарын сатып алуу менен жапкан. Борбордук банктардын бул куткаруу функциясы башка "экономикалык жактан өнүккөн" Батыш өлкөлөрүнүн жыргалчылыгы үчүн да жооп берет. АКШнын федералдык резерви, Англиянын банкы, Европанын Борбордук банкы, Япониянын банкы жана Швейцариянын улуттук банкы Батыштын капиталисттик гулдешуне «колдоочулар» болуп саналат. Мен эң маанилүү борбордук банктарды атадым. Бирок, перифериялык капитализмдин борбордук банктары да АКШнын, Улуу Британиянын, Германиянын, Франциянын, Япониянын ж. дүйнөлүк борбордук банк системасы (MSC).

MSC 1930-жылы түзүлгөн Эл аралык эсептешүү банкы (BIS) тарабынан координацияланат жана башкарылат; анын штаб-квартирасы Цюрихте. BIS ошондой эле "борбордук банктардын клубу" деп аталат. Мен бул "клубдун" таасири жана "салмагы" белгилүү Билдерберг клубунан кем эмес деп эсептейм. Бирок, бул эки клуб бири-бирин кайталабайт, атаандашпайт, бири-бирин толуктап турат, ар биринин өзүнүн “нишасы” бар. Аларды ошол эле “акыркы инстанциядагы бенефициарлар” колдойт.

Келгиле, биздин заманга кайрылалы (дүйнөлүк каржы кризиси башталгандан он жыл өткөндөн кийин). Алдыңкы борбордук банктардын ишмердүүлүгүндөгү негизги инновация болуп, негизинен рынокто карыздык баалуу кагаздарды сатып алуунун эсебинен активдердин кескин көбөйүшү саналат. Бул иш-аракет «сандык жеңилдетүү» деп аталган программалар түрүндө формалдуу болгон. Эске сала кетейин, борбордук банктар түзүлгөндө, алардын апологдору эмиссиялык функцияны казыналыктан борбордук банктарга өткөрүп берүүнү жактаган төмөнкү жүйөнү келтиришкен: мамлекеттик казыналардан айырмаланып, “көз карандысыз” статуска ээ болгон Борбордук банк (Финансы министерстволору), «басма машинасын» кыянаттык менен пайдаланбайт; жана казыналык «баскычты» жоготуп,мамлекеттик бюджеттин тартыштыгынан качуу менен, өз каражаттарынын чегинде жашайт. Азыркы он жылдыкта борбордук банктардын пайдасына бул аргумент (жакынкы убакка чейин окуу китептеринде кайталанып келген) таптакыр унутулуп калды. «Көз карандысыз» борбордук банктар толук кубаттуулукта «баскычтарды» ишке киргизишти.

«Полиграфияны» биринчи иштеткен Федералдык резерв деп эсептешет. Бул 2008-жылы болгон. Эске сала кетейин, каржы кризисине чейин 2007-жылы Федералдык резервдин активдери 0,7-0,8 триллион деңгээлинде болгон. Америка Кошмо Штаттарында үч "сандык жеңилдетүү" (QE) программасы бар болчу, үчүнчүсү 2014-жылдын октябрында аяктаган. Бул убакытка чейин Федералдык резерв өз активдерин 4,5 триллионго чейин көбөйткөн. доллар, б.а. аларды кризиске чейинки децгээлге салыштырганда 5-6 эсе кебейтуу. Бир нече жыл бою Федералдык резерв чаң соргуч сыяктуу иштеп, карыздык баалуу кагаздардын эки түрүн - казыналык жана ипотеканы сорду. Анын үстүнө, акыркы көп учурда "таштанды" болгон. Ушундай жол менен АКШнын Борбордук банкы Американын экономикасын “санитизациялоого” жана анын жандануусуна шарт түзүүгө аракет кылган.

Европанын Борбордук банкы (ECB) чет өлкөлөрдө "сандык жеңилдетүү" эстафетасын алды. 2015-жылдын мартынан ушул жылдын май айына чейин ECB 1,5 триллионго облигацияларды сатып алган. евро. Айрыкча жарнамасыз Улуу Британиянын, Япониянын жана Швейцариянын борбордук банктары да «сандык жумшартууга» активдүү киришкен. Өзгөчө көңүлдү 1990-жылдардын башынан тартып, ашыкча дүрбөлөңгө салбастан, улуттук экономиканы жандандырууга аракет кылып, активдерин көбөйтө баштаган Япония банкына буруу керек. Япония каржылык капитал үчүн сыноонун бир түрү болуп саналат.

Ушул жайдын башында Bank of America аналитиктери "чоң бештик" борбордук банктардын (АКШнын Федералдык резервдик системасы, ECB, Англия банкы, Япония банкы) ишинин масштабы абдан жогорулаганын көрсөткөн бир катар цифраларды жарыялашкан. жана Швейцариянын Улуттук банкы). 2011-2016-жылдарга алар активдерин 7 триллион долларга өстүрө алышты. Үстүбүздөгү жылдын төрт айында өсүш дагы 1 трлн. долларды түздү.2017-жылдын биринчи кварталынын жыйынтыгында “улуу бештиктин” жалпы активдери 14,7 триллион долларга барабар болгон. доллар. Бирок 2006-2007-жылдардагы финансылык кризистин алдында да. бул көрсөткүч 3,5 триллиондон бир аз жогору болот. долларды түздү. Активдердин төрт эседен бир аз көбүрөөк өсүшү менен он жылдын ичинде! Ал эми бул али жецип чыга элек дуйнелук экономикалык стагнациянын фонунда. ИДПга карата айрым Борбордук банктардын активдери 2007-жылы төмөнкүдөй болгон (пайыз менен): АКШнын Федералдык резервдик системасы – 5, 8; ECB - 9, 9; Япония банкы - 16, 3; Англия Банкы - 4, 4. Ал эми бүгүнкү күндө ФРС менен ECBнин активдери ИДПнын төрттөн биринин деңгээлинде, Англия Банкы - ИДПнын дээрлик 23%, Япония Банкы - ИДПнын дээрлик 60%..

Аталган "беш" борбордук банктар чындап эле дүйнөнүн бардык борбордук банктарынын фонунда өзгөчөлөнүп турат. Bloomberg агенттигинин маалыматы боюнча, 2016-жылы дүйнөнүн алдыңкы он борбордук банкынын жалпы активдери 21,4 трлн. доллар. Алар активдери (триллион доллар) боюнча кандайча рейтингге ээ болгон: Кытайдын Элдик банкы – 5,0; АКШнын Федералдык резервдик системасы – 4, 5; Япония банкы - 4, 4; ECB - 3, 9. Алардан кийин алты борбордук банкты камтыган "экинчи эшелон" турат: Швейцария, Улуу Британия, Бразилия, Сауд Аравиясы, Индия жана Россия Федерациясы. Алардын активдери чогуу алганда 3,6 триллионго барабар. долларды түзөт. Дүйнөнүн калган 107 борбордук банкынын балансында дагы 3,1 триллионго барабар активдери бар. Куурчак.

Акыркы маалыматтар боюнча, 2017-жылдын май айынын аягында “улуу бештиктин” активдеринин өсүшү буга чейин 1,5 триллионду түзгөн. долларды түзөт, эксперттик баалоо боюнча, 2017-жылы өсүш 3,6 трлн. Буга чейин мындай болгон эмес. Рекорддук жыл 2011-жыл болду, анда өсүш 2 трлн. Куурчак.

Үчүнчү жыл катары менен АКШнын Федералдык резервдик системасынын активдери KS программасы токтотулгандан бери өскөн жок. Ал эми ECB Конституциялык сотунун жана Япония банкынын программалары ишин улантууда. Bloomberg агенттигинин акыркы маалыматтарына ылайык, ECB жана Япония банкы кескин бурулушта ФРСти абсолюттук активдер боюнча айланып өтүүгө жетишти. Май айынын башында ФРСтин активдери 4,47 триллионго барабар болгон. доллар так эле Япония банкынын көрсөткүчү болгон, ал эми ECB ал 4,60 триллион болгон. Куурчак. Акыркы бир айдын ичинде Япония банкы дагы эле активдерин көбөйттү, ошондуктан жайдын башында активдер боюнча бөлүштүрүү төмөнкүдөй болот деп болжолдоого болот: биринчи орунда - Кытайдын Элдик банкы; экинчиси - ECB; үчүнчү Япония банкы болуп саналат; төртүнчүсү - АКШнын Федералдык резерв системасы.

Жакынкы келечекте ECB менен ФРСтин баланстарынын сандык көрсөткүчтөрүнүн ортосундагы айырма дагы да көбөйөт: 2017-жылдын акырына карата ECB LTRO (Узак мөөнөттүү кайра каржылоо операциясы) ишке ашырылып жаткан программасынын алкагында, дагы 455 миллиард еврого (512 миллиард доллар) активдерди сатып алуу. Япония банкы дагы 80 триллион долларга баалуу кагаздарды сатып алып, өзүнүн сандык жеңилдетүү программасын улантууда. йен жылына (болжол менен 720 миллиард доллар).

Көптөгөн экономисттер, бизнесмендер жана саясатчылар борбордук банктардын активдеринин өсүү темпи жана алардын астрономиялык масштабы менен таң калып, ал тургай чочулашууда. Ар кандай себептер менен. Алардын бири - борбордук банктардан экономикага келип жаткан акчанын көлөмүнүн кескин көбөйүшү. Кандайдыр бир товарды ашыкча өндүрүү анын баасынын төмөндөшүнө алып келет. Акча менен да ушундай: ашыкча өндүрүш акчаны арзан, атүгүл бекер кылат. Акча дүйнөсүндө бул кредиттик ставканын төмөндөшү түрүндө көрүнөт. Тагыраак айтканда, кредиттер, банктык депозиттер, баалуу кагаздар боюнча пайыздык чендердин төмөндөшү түрүндө.

Пайыздык чендер нөлгө гана ык салбастан, алар "минуска" кирет. Ал эми мында негизги роль борбордук банктарга таандык. Алар өздөрү «минуска» кантип кирсе болорун үлгү көрсөтө башташат. ECB экинчи жылдан бери депозиттик ченди минус 0.4% деңгээлинде кармап турат. Ушул жылдан тартып, Япония банкы депозиттер боюнча терс чен (минус 0,1%) койду. Өткөн жылы Федералдык резервдик система өлкөдөгү экономикалык кырдаал начарлаган учурда терс пайыздык ченди киргизүү вариантын талкуулаган. Азырынча эч нерсе болгон жок. Бирок бул "В" планы Федералдык резервдик система үчүн ар дайым жанында.

Ал эми борбордук банктардын активдери «таштанды» гана эмес (мисалы, сапатсыз ипотекалык баалуу кагаздарды камтыйт), ошондой эле рентабелдүү эмес. Анткени борбордук банктар терс кирешелүү мамлекеттик карызды сатып алышат. Бүгүнкү күндө бул ECB тарабынан сатылып алынган ЕБ мүчө-мамлекеттеринин карыздык баалуу кагаздарына өзгөчө тиешелүү. Борбордук банк деген эмне, анын каржылык натыйжасы минус белгиси менен болот (б.а. жоготуу), дагы эле аз адамдар түшүнөт. Бирок Борбордук банктын жоготуулары гипотеза эмес, буга чейин Япония банкы тарабынан катталган (бир жылда эмес, ай сайын жана квартал сайын гана) «медициналык факты» болуп саналат.

Борбордук банкирлер баарын “сандык жумшартуу” убактылуу чара экенине, убакыттын өтүшү менен активдеринде топтолгон баалуу кагаздарды сата башташат деп ишендирүүгө аракет кылып жатышат. Ал эми борбордук банктар келечекте кантип «таштанды» («уулуу») кагаздардан арыла аларын эч ким билбейт. Чынында эле, Борбордук банктын балансында, алар номиналдык эсепке алынат, жана алар жоготууларды жаратат номиналдык төмөн рыноктук баада сатуу керек болот. ФРСтин балансында, мисалы, жалпы активдердин 4,5 трлн. доллар ипотекалык баалуу кагаздар боюнча 1,8 трлн. Куурчак.

Ошол эле учурда, биз борбордук банктар активдерин көбүрөөк инфляциялап жатканын байкап жатабыз. Ал эми бул жерде биз борбордук банктардын экономикалык экспансиясынын жаңы сапатка өтүшүн көрөбүз. Борбордук банктар коммерциялык банктарга кредит берүү менен алектенгенден кийин, бул алардын негизги кесиби болгон. Учурда алар мамлекеттик карыздык баалуу кагаздарды сатып алуу менен алек. Ал эми эртең алардын негизги иши корпоративдик баалуу кагаздарды - облигацияларды да, акцияларды да сатып алуу болушу мүмкүн. Кечээ эле мындайды элестетүү да мүмкүн эмес эле. Бул фитна, бидъат – либералдык экономикалык илимдин канондорунун көз карашы боюнча. Ал эми бүгүнкү күндө бул адашма айтылып эле тим болбостон, иш жүзүндө да ишке ашырылууда.

Өткөн жылы ECB мамлекеттик карыздык баалуу кагаздар менен бирге корпоративдик облигацияларды сатып алууда, май айында ECBнин мындай баалуу кагаздар портфели 100 миллиард доллардан ашты. Корпоративдик секторду сатып алуу программасы (CSPP) ECBнин “сандык жеңилдетүү” программасынын ажырагыс бөлүгү болуп саналат. CSPP 2016-жылдын 8-июнунда башталган жана уланат. ECB портфелинде Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel жана башкалар сыяктуу европалык компаниялардын баалуу кагаздары бар. терс кирешелүү баалуу кагаздар болуп саналат. Бул Борбордук банк тарабынан европалык экономиканын гиганттарынын ачык түз колдоосу.

Ал эми ECB дагы эле корпоративдик баалуу кагаздар рыногуна жаңы келген болсо, анда "ардагер" деп атоого боло турган борбордук банк бар. Бул Япониянын банкы. Ал көптөн бери корпоративдик облигацияларды гана эмес, жапон компанияларынын акцияларын да сатып алып келет. Япония банкы өлкөдөгү сексенден ашык ири компаниялардын беш алдыңкы инвесторлорунун (акционерлеринин) катарына кирген. Ал жакынкы келечекте бул тизмедеги кеминде 55 компаниянын негизги акционери болоору күтүлүүдө. Швейцариянын Улуттук банкы да компаниялардын акцияларын көп жарнамасыз сатып алат. ECB лидерлери буга чейин европалык компаниялардын акцияларынын эсебинен инвестициялык портфелдерин кеңейтүү пландары жөнүндө бир нече жолу билдирүү жасашкан.

Менин оюмча, булар бизге борбордук банктар жаңы сапатка өтөөрүн билдирген “биринчи белгилер”. Алар «эмитенттер», «акыркы инстанциядагы кредиторлор», «финансылык жөнгө салуучулар» жана «мегарегуляторлор» гана болбостон. Алар бүтүндөй экономиканы көзөмөлгө ала турган финансылык холдингге айланат (же тагыраак айтканда, алардын акционерлери жана көзгө көрүнбөгөн “бенефициарлары”). Бул мындан ары «рынок» эмес, «капитализм» эмес (андан да көп пайыз менен пайда узак өмүргө буйрук берет). Борбордук банктар билбестен капитализмдин мүрзөсүн казып жатышат. Капитализм сөзсүз өлөт деп классиктер туура айтышкан. Бирок алар пролетариат капитализмдин көрүстөнүнө айланат деп жар салганда жаңылышкан. Борбордук банктар мүрзө казуучу болот.